外汇局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》-物流新闻
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投资额QFII-外汇局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》-物流新闻

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數據顯示,2018年我國跨境證券投資項下收支總規模(流入+流出)2137億美元,占整個資本項下收支總規模的比重為25%,該比重較2002年大幅提升了16個百分點。

2009年9月29日,外匯局發佈《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》,單家QFII申請投資額上限增至10億美元。

「下一步,資本項目開放將着力推動少數不可兌換項目的開放,提高可匯兌項目的便利化程度,提高交易環節對外開放程度,構建高水平的開放型經濟。」早在3月舉辦的中國發展高層論壇2019年會上,國家外匯管理局局長、中國人民銀行副行長潘功勝就明確表示。

「當前外資持有我國境內流通股票市值佔總市值的3.8%,外資持有我國境內人民幣債券市值占債券總市值的2.2%,遠低於一些新興市場經濟體外資持有水平。」該負責人稱。

外匯局資本項目管理司有關負責人表示,雖然額度取消限制,看起來會有很多增量資金,但並不會對股市造成大起大落的影響。一方面是由於資金並不會一步到位,另一方面是由於外資持股比例總體較低。

RQFII試點國家地區限制一併取消

資本項目開放作為實現開放型經濟的重要內容與金融市場雙向開放密切關聯。近年來,在推進資本項目開放方面,外匯局以推動金融市場開放為重點,先後採取了一系列重要改革開放舉措。

在市場分析人士看來,此舉是監管層根據國際收支形勢進行的擴大資金流入措施。長遠來看,是為了促進投資便利化,有序推進資本項目可兌換。

外匯局資本項目管理司有關負責人對第一財經記者表示,此時全面取消合格境外投資者投資額度限制,主要是基於長遠考慮。「從長遠來看,額度限制對投資者來說有點類似於孫悟空的緊箍咒。因此,取消額度限制,更多的是一個便利化開放姿態,使外資機構來境內投資更加便利。」

2016年2月,外匯局進一步放寬QFII的准入條件和簡化審批流程。核心是不再對單家機構設置統一的投資額度上限,而是根據機構資產規模或管理的資產規模的一定比例作為其獲取投資額度(基礎額度)的依據。與此同時,簡化額度審批管理。對QFII機構基礎額度內的額度申請採取備案管理;超過基礎額度的,才需外匯局審批。

我國於2002年實施合格境外機構投資者制度。符合要求的境外基金管理機構、保險公司、證券公司以及其他資產管理機構在經中國證監會資格批准后,在國家外匯管理局批准的額度內,匯入外匯資金,委託境內商業銀行作為託管人託管資產,委託境內證券公司辦理在境內的證券交易活動。

此外,此次取消合格境外投資者投資額度限制時,RQFII試點國家和地區限制也一併取消。「歡迎符合條件的全球各地境外機構使用境外人民幣開展境內證券投資。取消RQFII試點國家和地區限制,有助於進一步便利境外投資者投資境內證券市場,提升我國金融市場開放的深度和廣度。」王春英稱。

所謂合格境外機構投資者(QFII)制度,是一國在貨幣沒有實現完全可兌換、資本項目尚未完全開放情況下,有限度引入外資、開放資本市場的過渡性措施。韓國、印度、巴西等國家和地區均先後實施這種制度。

我國於2011年實施人民幣合格境外機構投資者制度試點。由人民銀行報國務院批准后確定RQFII試點國家和地區及總額度,試點國家和地區的機構投資者在經中國證監會批准資格后,在國家外匯管理局批准的額度內,匯入人民幣資金,委託境內商業銀行作為託管人託管資產,委託境內證券公司辦理在境內的證券交易活動。

截至2019年8月末,QFII投資總額度3000億美元,共計292家合格境外機構投資者獲批投資額度1113.76億美元;RQFII制度從中國香港擴大到20個國家和地區,投資總額度為19900億元人民幣,共計222家RQFII機構獲批6933.02億元人民幣投資額度。

不過,從外資在資本市場佔比的國際比較來看,證券投資資金流入還有很大潛力和空間。

該負責人表示,指數納入也是一個循序漸進的過程,境外投資者會逐步配置。因此,短期內不會有大量資金流入,對股市的影響不會特大。

此外,全面取消合格境外投資者投資額度限制后,又改如何防範跨境資金大進大出的風險?

對A股長期利好隨着我國股票市場和債券市場相繼被納入多個全球重要指數,外資對我國金融市場的配置需求日益增長。跨境證券投資在我國國際收支格局中已經佔據非常重要的地位。

第一財經記者梳理髮現,此次規定的重點內容包括:一是取消QFII和RQFII投資額度限制;二是明確不再對單家合格境外投資者的投資額度進行備案和審批;三是,此次取消合格境外投資者投資額度限制時,RQFII試點國家和地區限制也一併取消。

外匯管理改革更進一步!9月10日,國家外匯管理局網站公布了關於取消合格境外投資者(QFII/RQFII)投資額度限制的重大信息,金融市場對外開放更進一步。

正如在十三屆全國人大二次會議記者會上潘功勝所說,「2018年中國整體國際收支基本平衡,從一個長周期看,我國經常賬戶會保持在一個基本平衡的合理區間,資本項目的流入也會增加。」

合格境外投資者制度是中國金融市場開放最重要的制度之一。自2002年實施QFII制度、2011年實施RQFII制度以來,來自全球31個國家和地區的超過400家機構投資者通過此渠道投資中國金融市場。

2002年11月5日,我國正式出台《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》,2003年7月有了首筆交易。此後,隨着資本項目可兌換的不斷推進,合格境外機構投資者這一通道在不斷開放和優化。

此前,合格境外投資者(含QFII和RQFII)制度的監管框架是:中國人民銀行主要負責RQFII試點國家和地區的推廣,中國證監會主要負責QFII/RQFII資格准入和投資管理,國家外匯管理局主要負責QFII/RQFII的投資額度和匯兌管理。

實際上,在中國金融市場擴大對外開放的同時,國際社會對中國資本市場的認可度也越來越高。近年來,全球主要指數編製機構相繼將中國A股納入其國際股票指數並提高權重,這將為我國證券市場帶來持續資金流入。

此次全面取消合格境外投資者投資額度限制會對我國外匯收支帶來哪些影響?

具體包括:實現境內銀行間債券市場高水平對外開放;支持特定品種商品期貨對外開放;支持滬深港通、債券通、基金互認、中日ETF等互聯互通機制,發佈存托憑證跨境資金管理辦法,支持滬倫通、科創板落地;推動實施外籍員工直接參与境內上市公司股權激勵計劃等。

實際上,經過不斷深化相關領域外匯管理改革后,我國已於2018年取消了QFII/RQFII相關匯兌限制,目前外匯管理方面就僅余投資額度限制。

人民幣合格境外機構投資者(RQFII)制度則允許符合要求的境外機構投資者在一定額度內,以人民幣投資境內資本市場的過渡性措施。

最近一次QFII/RQFII外匯管理改革是在2018年6月,為貫徹落實全面擴大改革開放的新要求,外匯局進一步完善QFII/RQFII外匯管理。

展望未來,此次全面取消合格境外投資者投資額度限制后,跨境證券投資便利化程度進一步提高,預計將帶來更多境外長期資本。國家外匯管理局表示,在繼續推動資本項目開放的同時,將加強「宏觀審慎+微觀監管」兩位一體管理框架,防範跨境資金大進大出的風險,有效維護外匯市場穩定。

國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英答記者問時表示,此次全面取消合格境外投資者投資額度限制,是國家外匯管理局貫徹落實黨中央、國務院決策部署,深化金融市場改革開放,服務全面開放新格局的重大改革,也是進一步滿足境外投資者對我國金融市場投資需求而主動推出的改革舉措。

改革舉措包括:一是取消QFII資金匯出20%比例限制;二是取消QFII/RQFII本金鎖定期要求;三是允許QFII/RQFII開展外匯套期保值,對沖境內投資的匯率風險;四是優化額度管理流程,按照宏觀審慎管理理念確定基礎額度,申請額度在基礎額度以內的只需備案,超出基礎額度的才需審批。

王春英表示,取消QFII和RQFII投資額度限制,可進一步支持境外投資者參与境內市場,切實支持國際主流指數有序提高境內股票和債券市場權重,提升中國資本市場的國際認可度。

自2002年起,我國開始實施合格境外機構投資者制度。17年來,QFII從無到有、從小到大,改革深入持續推進。此次規定落地,意味着今後具備相應資格的境外機構投資者,只需進行外匯登記即可自主匯入資金開展符合規定的證券投資,境外投資者參与境內金融市場的便利性將再次大幅提升。

具體到QFII/RQFII制度外匯管理改革方面,外匯局會同相關部門已先後3次(2009、2016和2018年)對相關外匯管理規定進行了修訂,在額度審批、資金匯兌等方面不斷放鬆管制和簡化手續。

第一財經記者了解到,全面取消合格境外投資者投資額度限制並不意味着對風險失去管控。王春英表示,下一步,國家外匯管理局將立即着手修訂《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》(國家外匯管理局公告 2018年第1號)等相關法規,明確不再對單家合格境外投資者的投資額度進行備案和審批。屆時,境外投資者在獲得證券監督管理部門批准的相關資格后,應委託境內託管銀行按規定辦理相關登記,憑國家外匯管理局出具的業務登記憑證在託管銀行開立專用資金賬戶及辦理後續資金匯兌等業務。

QFII改革的17年對外開放,穩步推進,旗幟鮮明!

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